供{需博弈加剧||，}铁矿石震荡偏弱格局如何破局？
（来源：中联钢联合钢铁网）
近期进口矿现货市场上演 “震荡偏弱” 行情，价格重心环比小幅下移，多空博弈愈发激烈。一边是中美会晤带来的宏观暖意、铁水高位刚需支撑；另一边是现货情绪低迷、基差低位拖累、钢厂补库谨慎。供需基本面尚可却难抵情绪压制，铁矿市场陷入 “涨不动、跌不深” 的胶着局面，短期走势或延续偏弱调整，但跌幅有限。
宏观利好落地消化，暖意边际减弱
上周宏观面迎来关键事件 —— 美国特朗普访华，中美会晤释放偏暖信号，一度为市场提供支撑。但利好落地后，市场情绪已逐步消化这部分预期，后续缺乏新的强利好驱动，宏观支撑力度边际减弱。海外地缘冲突仍未结束，原油价格尚存支撑，但对铁矿市场的影响明显降温。整体来看，宏观面整体尚可，但难以成为推动矿价反弹的核心动力，更多是托底作用。
供需格局尚可，结构性变化凸显
供应端：最新一期发运到港在上周下降后，本周又有双双回升，港口小幅去库下，
整体供应端回升。疏港小幅回升带动港口库存出现小幅去库，短期供应压力尚可，对矿价形成一定支撑。需求端：铁水高位微升，补库极度谨慎。钢厂利润延续小幅好转，生产节奏相对稳定。数据显示，最新铁水产量小幅回升 0.42 万吨至 239.33 万吨，维持年内高位，刚需支撑仍在。但值得注意的是，钢厂补库态度依旧谨慎，以刚需采购为主，主动补库意愿不足。叠加铁矿现货情绪偏弱、基差低位，现货价格缺乏支撑，进而拖累整体市场走势。品种价差分化，块矿表现偏强，本周现货价格小幅波动，贸易商以积极出货为主，成交活跃度一般。
品种价差呈现明显分化：
中低品价差扩大：山东地区 PB 粉与超特粉价差环比扩大 8 元，至 135 元 / 吨，低品矿弱势更明显；中高品价差持稳：卡粉与 PB 粉价差稳定在 143 元 / 吨，波动较小；粉块价差走阔：青岛港 PB 块与 PB 粉价差扩大 13 元，至 163 元 / 吨，块矿相对坚挺。
成材端表现偏强，矛盾不大
目前成材市场表现尚可，五大材产量微增，总库存去库力度加大，表需环比明显回升，叠加出口支撑仍在，成材自身供需矛盾不大，对铁矿需求形成间接支撑，限制矿价下行空间。截至目前，现货价格方面，整体价格低位徘徊。
短期展望：震荡偏弱为主，跌幅有限。综合来看，短期铁矿供需基本面尚可，铁水高位支撑刚需，港口库存小幅去库，深跌难度较大；但现货情绪低迷、基差低位、钢厂补库谨慎，叠加宏观利好消化、成材边际转弱，矿价反弹乏力。预计下周铁矿石市场延续震荡偏弱调整态势，大幅偏弱力度有限。后续重点关注港口库存去化持续性、铁水产量变化、成材表需及出口走势，以及基差修复情况，这些因素将主导铁矿短期行情走向。
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